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什么是市盈率?如何运用市盈率?

2021.09.15

什么是市盈率?

市盈率(P/E)表明公司股票的市场价值相对公司的每股收益(EPS)的情况。市场价值反映了人们愿意为一只股票支付的金额,市盈率则告诉我们该金额是否准确反映了股票的内在价值和公司的资产负债表。

EPS显示当公司将利润支付给股东,每个股东可以分到的金额,所以市盈率显示公司的股票交易价格高出比其财务健康状况的幅度。例如,市盈率为10意味着企业的股价是其盈利的10倍。

盈利和市盈率是投资者了解一家公司的盈利情况、其增长历程以及其可能的未来的关键指标。

市盈率表明什么?

市盈率表明市场参与者根据一只股票的收益愿意为该股票支付的金额。高市盈率通常表明该股的价格高于以前或当前的盈利,可能意味着其价值被高估。而低市盈率则相反,说明公司目前的股价低于其盈利。

市盈率被看作公司股价是否被高估或低估的信号,但它本身并不能透露太多信息,与该公司的基准或历史市盈率的范围相比较才有意义。

为获得更加全面的了解,市盈率可以和很多其它市场比率结合在一起使用,例如,市净率(price-to-book ratio)和市销率(price-to-sales ratio)。市净率是将股票价格与账面价值进行比较,而市销率则将股票价格与营收进行比较。

周期调整市盈率和市盈率

周期调整市盈率(CAPE Ratio)是市盈率的一个变种,用十年期间的EPS平滑可能出现在典型的12个月分析周期中的利润波动,底层逻辑是较短的时间周期内的波动过大,无法给出准确的读数。

周期调整市盈率是由耶鲁大学教授罗伯特-席勒提出的概念,代表的是周期性调整的市盈率。

市盈率通常用于将一只股票与其竞争对手或基准进行比较,而周期调整市盈率则应用于一般性的股票指数,用以确定整个市场是否被高估或低估。

什么是平均市盈率?

平均市盈率将取决于用于和股票做比较的基准,比如,标准普尔500指数在13至15之间。而截至2020年12月,FTSE100指数的12个月平均滚动市盈率为17.55。

怎样算是高市盈率?

高市盈率是一个相对术语,没有一个具体的数字标记股票被认为昂贵的分水岭。市盈率是高还是低,将取决于公司股票所处的行业。

但一般来说,市盈率低于15的股票被认为是便宜的,而高于18的股票被认为太贵。

高市盈率是好事吗?

高市盈率通常被认为是一件好事,因其表明这是一只增长型股票。对未来增长的期待意味着投资者买单的意愿更为强烈。增长型股票很受欢迎的同时,其高波动性也带来风险。

当一家公司不太可能满足投资者的期待时,其股票就被认为高估,股价很可能在某个时候跌到较合理的水平。

低市盈率是好事吗?

低市盈率可以是一件好事,因为这些股票通常属于价值股。低市盈率表明股价低于实际内在价值,说明股票价值被低估,可以成为希望趁低价入手并利用市场的修正行情的投资者逢低买入的对象。

但也要注意其中可能有其它起作用的因素,比如潜力不足和会计差异,所以请谨记将一家公司与同行业公司进行比较。

不同的行业对于低市盈率的认定也各不相同,需要研究平均数。

如何计算市盈率

可以用股票的市场价值除以公司的EPS计算市盈率,方程式如下:

市盈率=股价/每股收益

市盈率举例:特斯拉的市盈率

假设特斯拉的EPS为1.33、股价为686美元,则其市盈率为515.78。也就是说,特斯拉的股价是特斯拉的投资者获得的收益的515.78倍。

该例中的主要假设可能是特斯拉股价被高估,短期或许震荡。该例另一方面也表明,基于对未来盈利能力的期待,投资者愿意支付偏高的价格以持有特斯拉的股票。

再将上述市盈率数字与行业基准进行比较,判断特斯拉的交易价格是高于还是低于平均水平。假设标准普尔500指数中的美国汽车行业的平均市盈率为164.37,那么特斯拉的交易价格明显高于该行业基准值。

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